中材国际2024年业绩稳健增长 海外市场发力分红率提升

中材国际2024年营收461.3亿元、净利润29.8亿元，同比微增0.7%和2.3%。国内水泥需求疲软致境内收入下滑7.2%，但海外收入逆势增长10.9%。新签合同总额634.4亿元，海外占比57%且增速达8.7%，在手订单1034亿元支撑未来增长。毛利率微升0.19个百分点至19.62%，但Q4毛利率同比降1.73%。现金流净额22.9亿元同比降35.2%，主因结算及回款周期拉长。分红计划提升至未来三年不低于44%-53%的利润分配比例，预计股息率逐年走高。