中材国际上半年营收稳健增长 维持“买入”评级

中材国际2025年上半年实现营收216.76亿元，同比增长3.74%；归母净利润14.21亿元，同比增长1.56%，扣非净利润同比下降11.60%。各业务板块毛利率均同比下降，拖累利润增速。生产运营业务收入同比增长9.92%，表现亮眼；海外收入同比增长25.15%，其中工程技术服务、高端装备制造境外收入分别同比增长29.6%、24.72%。上半年新签合同411.64亿元，同比增长11%，境外新签合同同比增长19%，在手订单充足。分析师下调25年归母净利润预测至30.7亿元（前值31.2亿），维持“买入”评级，预计25年股息率不低于5.5%。