宏观政策与黑色系博弈交织 恒源煤电短期承压但存反弹预期

六月以来宏观环境逐步改善，中美贸易摩擦趋于缓和，国内央行加大货币政策支持，房地产政策可能加速市场触底。粗钢限产传闻量级小于预期，但政策进入实施讨论阶段。焦煤供给收缩但被动减产为主，成本支撑焦炭价格，期现市场均衡。焦煤多空博弈激烈，空头可能移仓打压价格，短期需关注主动减产信号。恒源煤电作为关联股票，受焦煤价格波动和行业政策影响显著。