【观点】焦煤供需向好，恒源煤电扩张产能提升估值

报告分析全球焦煤供给收缩而需求复苏，价格中枢有望抬升。

恒源煤电作为稀缺优质焦煤标的，通过并购宏能煤业产能将提升至1275万吨/年，且集团资产或有望注入。

公司通过并购回购等举措有序推进估值提升，但业绩承压且回购暂未实施，需关注后续执行情况。