旺季来临！需求端蓄势待发！接下来主旋律将是估值修复？

2025年2月工业生产者出厂价格同比下降2.2%，环比下降0.1%，降幅收窄。宏观经济逐渐回暖，信贷数据高增长，制造业PMI回升至荣枯线之上。供给侧政策讨论增多，焦煤现货价格走弱但基差支撑显现，上游收紧供应，下游需求边际好转。煤焦供需逐步改善，旺季需求或超预期，低库存将放大反弹力度。短期内多空博弈，估值修复为主旋律。