生猪压栏支撑短期猪价，但中期供应过剩或拖累新五丰股价

生猪行业出栏均重受猪价和季节性因素影响呈规律性波动，压栏及二次育肥行为短期支撑猪价。当前供应端因集团场提前出栏和散户抛售导致年后大猪缺口，叠加屠宰场分割入库及二育资金进场，推动猪价震荡偏强。但未来小猪存栏量高位、大猪库存累积及气温升高将导致供应过剩，标肥价差转正与饲料成本上升可能抹平增重利润，或引发5-6月集中抛售，猪价承压。投资建议指出新五丰等弹性标的估值处于低位，但中期面临产能去化压力。