净利润腰斩！淮北矿业一季度暴雷，但“三链”战略能否逆风翻盘？

淮北矿业2025年一季度单季度营收105.99亿元，同比下降38.95%，归母净利润6.92亿元，同比暴跌56.5%。商品煤产量、销量分别同比下滑18%、26%，主因信湖煤矿地质问题及炼焦煤价格下跌，吨煤售价降20%至938元，但吨煤成本同比下降12%至520元，毛利率仍维持44.56%高位。焦炭业务产销双降15%，售价同比腰斩；甲醇产量增长31%，乙醇项目受检修影响产量下降，但全年目标57万吨需后续发力。内蒙古陶忽图煤矿建设加速，绿电及化工项目（如全球最大乙醇项目）推进，石灰石产能扩充至2740万吨/年。分析师维持“买入”评级，但提示产量波动等风险。