淮北矿业一季度净利腰斩！煤炭毛利率坚挺，新矿建设能否扭转颓势？

淮北矿业2025年一季度营业收入同比下滑39%，归母净利润下降56.5%，主要受煤炭、焦炭量价齐跌拖累。煤炭板块毛利率44.56%仍处高位，内蒙古新矿及煤化工项目推进中。山西证券维持'增持-A'评级，提示宏观经济、煤价波动等风险。