华东焦煤龙头淮北矿业经营向好，稀缺资源与产能扩张双轮驱动增长

淮北矿业是华东炼焦煤龙头企业，重组后专注煤炭与煤化工业务，资产负债率显著下降。公司拥有稀缺焦煤资源，储量中80%以上为稀缺煤种，且在建陶忽图煤矿预计2025年底投产，产能有望提升。煤炭业务优势包括优质煤质、洗选技术领先、区域需求旺盛及长协销售占比高。煤化工业务拓展甲醇、乙醇等产品，发电项目将扩大煤电一体化规模。预计2025-2027年净利润持续增长，首次覆盖给予‘优于大市’评级，但需警惕经济放缓及产能释放风险。