焦煤供需改善提振淮北矿业，供给侧改革预期升温

国内会议提出治理低价竞争及推动落后产能退出，钢铁等板块因国企主导去产能表现坚挺。焦煤供给收缩致矿端库存下降，下游补库需求回升，成交价小幅上涨，成本支撑焦炭价格，高炉利润达180高位。供给侧改革预期升温，但当前产能过剩集中在下游民企，去产能进程或较温和且漫长。焦煤现货回暖，基差修复，多空博弈持续。分析师建议J09、JM09逢低做多，风险提示包括政策变化及地缘冲突。