淮北矿业2025半年报：营收净利双降 煤化工减亏

淮北矿业发布2025年半年报，2025H1营收206.8亿元（同比-44.6%），归母净利润10.3亿元（同比-64.9%）；2025Q2营收100.8亿元（同比-49.5%，环比-4.9%），归母净利润3.4亿元（同比-74.7%，环比-50.8%）。煤炭业务方面，2025Q2商品煤产量460万吨（同比-9.6%，环比6.8%），销量350万吨（同比-12.5%，环比17.9%）；吨煤售价748元/吨（同比-364元，环比-190元），成本426元/吨（同比-111元，环比-94元），毛利322元/吨（同比-253元，环比-96元）；Q2煤炭销售收入26亿元（同比-41%，环比-6%），毛利11亿元（同比-51%，环比-9%）。煤化工业务方面，2025Q2焦炭、甲醇、乙醇产量分别为97/19/13万吨（同比17%/168%/76%，环比30%/58%/39%），销量分别为98/7/13万吨（同比17%/98%/103%，环比40%/68%/41%）；平均售价不含税1361/2070/4979元/吨（同比-30%/-6%/-8%，环比-9%/-7%/4%）；洗精煤采购单价不含税1006元/吨（同比-37%，环比-16%）。上半年临涣焦化减亏约2.8亿元，碳鑫科技减亏1亿元。项目进展方面，聚能发电项目、陶忽图矿、雷鸣科化河南南召青山矿等推进中，收储涡北矿深部资源2347万吨。公司下调2025-2027年归母净利润预测至21/31/39亿元（前值32.6/45.1/47.5亿元），维持“优于大市”评级。