淮北矿业2025中报业绩下滑 新项目建设推进

开源证券发布研究报告称，淮北矿业2025年中报显示，上半年实现营业收入206.8亿元，同比下降44.6%；归母净利润10.3亿元，同比下降64.9%；扣非后归母净利润9.7亿元，同比下降66.3%。单二季度，营业收入100.8亿元，环比下降4.9%；归母净利润3.4亿元，环比下降50.8%；扣非后归母净利润3.0亿元，环比下降55.5%。煤炭业务方面，上半年商品煤产销量同比分别下降13.7%、19.4%，吨煤售价同比下降27%，吨煤毛利同比下降36.8%；二季度产销量环比增长，吨煤售价、成本及毛利环比均下降。煤化工业务中，上半年甲醇产量同比大幅提升，焦炭及原料洗精煤价格大幅下降，洗精煤采购价格回落一定程度对冲产品价格下降影响。公司持续推进项目建设，陶忽图煤矿预计2025年底建成，雷鸣科化新矿山2025年产能释放，聚能发电项目预计年底前“双机双投”。开源证券下调2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级。