煤炭供需改善预期 淮北矿业周期弹性受关注

2025H1煤炭价格整体处于低位，2025Q2动力煤、主焦煤价格环比分别下降12.4%、8.8%，上市煤企业绩承压。但分析认为，供给端“查超产”政策推动产量收缩，需求端“金九银十”非电煤需求预期回暖，煤炭供需基本面有望改善，动力煤和炼焦煤价格具备向上弹性。其中，炼焦煤作为市场化煤种，价格由供需决定，京唐港主焦煤现货与秦港动力煤现货比值约2.4倍，价格修复空间明确。淮北矿业作为冶金煤标的，在周期弹性逻辑下被列为受益个股，其业绩可能受益于炼焦煤价格反弹。