天风证券：淮北矿业煤电化投产增厚业绩 买入评级

天风证券发布研究报告称，淮北矿业作为低估值破净焦煤龙头，煤电化投产有望增厚业绩，首次覆盖给予“买入”评级，目标价16.75元。煤炭业务方面，信湖煤矿复产推进，陶忽图煤矿计划2025年底建成，未来产能有增量；煤炭产品以长协价销售为主，吨煤毛利具可比优势。煤化工业务中，2025年多个新项目已产出合格产品并提升负荷，受煤价走弱影响成本改善，板块有望减亏。电力业务2×660MW项目力争2025年底“双机双投”，预计年均利润总额1.96亿元。非煤矿山2024年新增石灰石产能1640万吨/年，具备成长性。预测2025-2027年归母净利润18/26.5/38亿元，EPS 0.67/0.98/1.41元，当前估值较低存在修复可能。