2025年煤炭行业投资策略：红利当先，成长其后

华福证券发布2025年煤炭行业投资策略报告，指出2024年动力煤价前高后低，焦煤价格阶梯式下滑，煤炭绝对收益为正但跑输沪深300指数。预计2025年煤炭供给增量有限，需求端火电增速降幅边际改善，非电需求稳中有增。建议关注资源禀赋强、成本控制得当的煤炭企业，如中国神华、陕西煤业等；待煤价底部确立后可加大配置估值具备优势且具有成长性的煤企，如淮北矿业。