淮北矿业跟涨煤炭板块 供需改善成关键动力

煤炭板块近期表现抢眼，淮北矿业作为核心标的同步跟涨。此轮行情背后是炼焦煤价格持续攀升（截至11月2日报价1581.25元/吨，60天累计涨幅超10%）及供需格局改善。供给端，政策收紧与安全检查限制产能释放（7月以来严查超产，8月全国煤炭产量同比下滑3.2%），进口偏紧（1-8月进口量同比降12.2%，蒙古出口受阻加剧供应紧张）；需求端，北方提前入冬新增耗煤需求，钢铁行业稳增长下需求韧性强，炼焦煤库存较年初降58.9%，下游补库迫切。当前行业处于供给受限、需求回暖、库存低位三重利好环境，冬季动力煤价格有望延续上涨，炼焦煤也有上行空间，但需关注政策调控及进口煤政策松动风险。