国海证券推荐煤炭板块，看好淮北矿业弹性

国海证券于2025年12月21日发布煤炭行业研究报告，分析了当前煤炭市场的供需情况。

报告指出，煤炭行业供应端因年末部分矿井完成年度生产任务而停减产，导致生产收紧，而需求端电厂日耗爬升速度一般，贸易商采购积极性较弱，港口库存增加，煤价有所下跌。展望后续，随着价格调整较多，坑口挺价意愿增强，煤价有望逐步止跌企稳。报告认为煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，头部企业资产质量高，呈现‘高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际’特征。报告维持煤炭开采行业‘推荐’评级，并将淮北矿业列为焦煤弹性较大的重点标的之一，建议把握低位煤炭板块的价值属性。