【观点】期权视角提升焦煤股估值，推荐淮北矿业

传统估值方法（如DCF和重置成本）对煤炭企业存在局限性，难以反映‘反内卷’背景下盈利‘下有底、上有弹性’的特点。

本文提出以期权视角估值，将吨煤盈利视为亚式看涨期权，并以焦煤企业案例测算显示期权视角下的价值可能高于传统方法的估值，因此推荐淮北矿业等焦煤股，给予增持建议。