【观点】国投证券分析干散货航运及煤炭行业前景

国投证券研报分析指出，全球干散货航运市场正经历从“供过于求”向“供需紧平衡”转变的关键窗口期。西芒杜铁矿于2025年底投产，其至中国超长运距将显著拉长吨海里需求，成为打破供需平衡的核心催化剂。同时，国际海事组织CII环保法规收紧，迫使老旧船舶降速或退出，系统性削弱有效运力供给。

在煤炭方面，研报强调在能源安全战略持续深化的背景下，煤炭仍将长期作为我国能源体系的“压舱石”。2026年供给约束持续存在，需求端有刚性支撑，行业供需格局预期进一步改善，支撑煤价中枢高位运行。