【观点】煤炭新周期确认，供给偏紧需求旺

基于2026年5月31日煤炭行业闭门交流会的调研纪要显示，煤炭行业正进入独立行情。安监升级导致供应偏紧，尤其是山西矿难后焦煤矿停产，产能减少，全国安全生产检查强化供给收缩预期。

需求端，电厂库存处于四年低位，迎峰度夏补库压力大，非电和电力需求维持高位，支撑煤炭消费。

价格方面，动力煤和炼焦煤价格上涨，产地涨幅显著，市场驱动力强，且煤炭走势与油气劈叉，凸显基本面主导。

此外，替代能源出力减弱，水电不确定性高，进一步强化火电兜底作用，行业景气度提升。