【观点】焦煤期货大幅调整，期现套利与复产预期引发重定价

焦煤期货自6月8日夜盘起大幅调整，2607、2608合约率先跌停，今日跌势扩大。核心原因包括：近月合约面临仓单兑现及期现套利压力，产业客户集中卖出；陕西迎峰度夏保供政策与山西煤矿复产预期强化了供应恢复预期，多头减仓引发流动性挤兑。本轮大跌是高估值背景下由仓单和交割预期引发的一次集中重定价，但基本面尚未全面转弱，山西复产进度不快，优质主焦煤结构性紧张仍在，短期不宜过度看空。