【观点】国盛证券：焦煤供需矛盾尖锐，淮北矿业等受益于表外产量缩减

国盛证券发布研报认为，焦煤是“反转、而非反弹”，核心逻辑在于山西“新规十七条”等政策锁死超产路径，表外产量预计缩减1.54-2.92亿吨，占实际产量11.73%-22.25%。

供给收缩叠加进口煤难以弥补缺口，焦煤价格向上空间彻底打开，尤其骨架煤涨幅更显著。

研报指出，淮北矿业等焦煤企业长协已上调180-260元/吨，业绩有望在Q3显著释放，建议重点关注。