券商观点|煤炭行业2025年策略：煤炭开采—六年长虹，七年可期

国盛证券发布行业研究报告指出，自2016年供给侧改革以来，煤炭行业从需求逻辑转变为供给逻辑，行业盈利反转。长期投资不足导致产出缺口扩大，资本市场的定价机制将更看重股东回报的自由现金流，推动煤炭股估值提升。疆煤外运和进口成本增加成为煤价底部的重要支撑。报告建议重点关注绩优煤炭公司如淮北矿业，并认为煤炭作为稳态行业代表，尤其值得配置。