德邦证券—煤炭行业周报：“金三银四”旺季将至，关注煤焦钢弹性—250216

第八轮焦炭提降落地，导致部分焦企亏损，开工率下降，对原料煤需求有限。当前钢材需求边际减弱，钢厂补库意愿不强，预计双焦短期以弱稳为主。然而，宏观预期改善及多项政策支持（如中央经济工作会议、财政部一揽子化债新政、地产政策组合拳等）可能支撑双焦价格震荡反弹。动力煤方面，由于供应充足和需求尚未完全释放，短期内价格下跌，但中长期看，非电需求有韧性，夏季旺季有望推动价格上涨。建议关注煤炭板块红利价值提升的机会。