东莞证券—煤炭行业双周报：下游需求仍然偏弱，煤价低位运行—250221

截至2025年2月20日，煤炭行业整体表现不佳，申万煤炭行业近两周下跌4.06%，跑输沪深300指数。子板块中，动力煤板块跌幅较大，而焦炭板块有所上涨。蒙古国计划增加对中国的煤炭出口，钢铁企业库存增加，PMI数据偏弱。动力煤需求偏弱，价格支撑不强；焦煤焦炭方面，刚性需求依然存在，炼焦煤价格有望止跌回稳。建议关注业绩稳健、多业务布局的淮北矿业（600985）。