航民股份营收净利双增但利润率承压，企业合并影响多项目

航民股份2024年年报显示，公司营收114.68亿元，同比增18.65%，归母净利润7.2亿元，同比增5.04%。第四季度营收27.9亿元，净利润2.44亿元，同比均增长。但毛利率13.75%同比降0.27%，净利率7.23%同比降9.83%。销售费用增36.93%，财务费用增112.92%，主因企业合并后费用增加。投资收益大降201.73%，因黄金交易亏损；公允价值变动收益降90.73%，因黄金租赁价差。现金流方面，经营现金流增68.73%，但投资、筹资活动现金流大幅下滑。企业合并导致存货、商誉等资产端显著扩张，短期借款增1366%，负债结构承压。基金持仓显示华夏中证智选1000价值稳健策略ETF为最大股东。