【观点】航民股份调研揭示经营现状与行业挑战

知名私募红筹投资近期对航民股份进行现场调研。调研纪要显示，公司在印染行业深耕40多年，采取错峰采购策略，染料助剂成本占染费20%以上。价格传导取决于下游市场需求，由市场供求关系决定。

行业面临产能过剩问题，特别是中低端产能受环保治理影响。订单周期较短，小单快反趋势明显。

库存方面，黄金存货占比最大，间接出口占六成左右。黄金饰品业务实质上赚取设计加工费，批发业务拉低了整体毛利率。2025年黄金价格大幅上涨导致销量减少。

公司按照“精、轻、新”趋势开发新品。航民集团已8次增持，累计金额超过IPO募集资金净额。