【观点】分散染料集体涨价，上游原料涨3倍，一体化龙头受益

分散染料7月上旬全品类集体提价，黑系列每公斤涨2元、蓝系列涨3元，即刻执行。涨价根源是上游关键原料“还原物”半年内从2.5万元/吨飙升至10万元/吨，涨幅达3倍，全行业库存不足15天。由于染料在终端成衣成本中占比极低（一件T恤仅1-3元），且印染行业高度分散、分散染料不可替代，涨价几乎无阻力。逻辑上，一体化染料龙头（浙江龙盛、闰土股份、吉华集团）受益于成本优势和订单集中，而下游印染厂利润承压。风险在于还原物供给增加、下游纺织需求下滑及染料价格极端上涨等情况。