矿产金量价齐升助力业绩翻倍，扩产降本双轮驱动未来增长

赤峰黄金2024年营收90.26亿元，同比增长25%，归母净利润17.64亿元，同比大增119%。黄金产量15.16吨，销量15.22吨，销售均价同比涨20%至524元/克，实现量价齐升。国内矿山产量增14.6%，境外矿山持续支撑。五龙矿业、吉隆矿业等扩建项目加速推进，产能逐步释放。矿产金成本下降0.76%，金星瓦萨等矿山效率显著提升。平安证券给予增持评级，预计2025-2027年净利润持续增长，维持推荐。分析师认为金价长期看涨，公司受益于扩产与成本优势。