多重引擎共振推升黄金价值

东吴证券首席经济学家芦哲分析指出，2025年黄金的强劲上涨源于多重引擎共振。

全球央行延续2022年以来的购金趋势，是2022年以来黄金牛市最坚实的基础。

地缘政治风险和关税政策的不确定性催生了避险买盘，并改变了全球资产配置逻辑，主权财富和对冲基金正寻求降低对美元、美股等传统避险资产的依赖，黄金作为非主权的终极支付手段迎来价值重估。

金融市场对美联储降息周期与债务问题进行重定价，认为在债务压力下美元高利率不可持续，同时美国财政赤字侵蚀美元信用，推动投资者提前布局黄金以对冲货币贬值风险。