【观点】全球黄金供需增长，金价高位震荡

全球黄金储备2026年截至2月达36520.70吨，金矿产量2024年为3660.99吨。

全球黄金需求量2025年首次突破5000吨，下游需求中珠宝首饰占30.83%，金块与金币占27.47%。

金价从2020年约1500-1800美元/盎司上涨，2025年突破3000和4000美元，年末逼近4600美元创历史新高。

当前金价高位震荡，支撑因素包括央行购金、地缘政治等，下行压力来自经济增长和利率政策变化。