【观点】国投证券：黄金历史大顶已基本明确，类比2021年茅指数

国投证券策略分析师邹卓青在7月13日的策略专题中提出，黄金可能已经走到类似2021年“茅指数”的位置，历史大顶已经基本明确。核心逻辑在于：过去支撑黄金的弱美元、央行购金、去美元化叙事正在松动，美元从“弱”变为“不弱”，叠加AI资本开支带来的生产率提升和美元信用修复，黄金的货币属性溢价将被系统性压缩。

文章认为当前黄金更可能形成M顶而非尖顶，政策顶（美联储偏鹰）已出现，数据顶还在验证，黄金最舒服的降息+弱美元环境已经结束。