【观点】原料用能增长重估化工投资逻辑

国家能源局在2026年两会期间披露，2025年原料用能消费量达6.37亿吨标准煤，增速11.6%，对化石能源消费增长贡献率129%，显示能源从燃料向原料转换趋势。

以宝丰能源为例，其煤制烯烃项目将煤炭转化为聚丙烯等材料，2025年前三季度净利润暴增九成以上，凸显成本优势和抗周期性。分析指出，原料用能增长推动化工板块从周期股向成长股切换，资本重新评估投资逻辑，提升相关企业估值。