马应龙2024年业绩大爆发！扣非净利狂飙45%，大健康业务成新增长极

马应龙2024年实现营收37.28亿元，同比增长18.85%；归母净利润5.28亿元，同比增长19.14%。扣非净利润5.11亿元，同比大增44.98%，经营质量显著提升。分业务看，医药工业收入21.61亿元（+17.82%），治痔药品增长23.19%；大健康业务卫生湿巾销售破亿，美妆营收增30%；医疗服务收入4.49亿元（+30.15%），医药商业扭亏为盈。毛利率提升4.59个百分点至46.03%，销售费用率下降2.33个百分点，管理费用率优化0.44个百分点。分析师维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为6.32/7.30/8.34亿元。