业绩稳增11%！抽水蓄能迎投产潮，南网储能蓄势待发

2024年南网储能营收61.74亿元，同比增长9.67%；净利润11.26亿元，同比增长11.14%。抽水蓄能业务受电价政策影响收入下降6.4%，但政策影响已见底，2025年将迎来投产高峰，当前在建项目装机1080万千瓦。调峰水电因来水增加收入大增55.5%，新型储能受益佛山宝塘站投产收入翻倍。公司抽水蓄能项目储备充沛，战略聚焦电网需求，现金流稳健，分红比例30%。东吴证券维持“买入”评级，预计2025年后业绩加速增长。