南网储能机构调研释放扩产信号，抽水蓄能赛道持续加码

南网储能于2025年5月7日接受机构调研，披露了在建抽水蓄能项目投产计划及新规划项目。在建项目共9座，装机容量1080万千瓦，部分项目将于2025-2029年陆续投产。2025年4月新增云南西畴抽蓄项目，规划装机突破1000万千瓦。公司认为抽蓄电价机制将逐步市场化，梅州电站参与现货市场后收益增加。行业方面，预计2027年抽蓄装机达8000万千瓦，2030年超1.2亿千瓦，发展前景乐观。融资成本低（1.65%-3.20%），2025年固定资产投资99亿元，现金流充沛。分红比例不低于净利润30%。与蔚来合作尚在洽谈，区域外业务拓展至内蒙古及国际。2025年Q1营收15.57亿元，净利润3.74亿元，同比增31.1%。