南网储能上半年净利润增33% 拟中期分红0.052元

2025年上半年，南网储能实现营业收入33.01亿元，同比增长13.38%；归母净利润8.32亿元，同比增长32.93%。单二季度营收17.44亿元，同比增长9.92%；归母净利润4.58亿元，同比增长34.46%。业绩增长主要因调峰水电来水增加、梅蓄一期现货收入增长及云南丘北储能电站投产带动新型储能收入增加。分板块看，抽蓄收入21.72亿元（同比增6.34%），调峰水电收入8.80亿元（同比增23.05%），新型储能收入1.78亿元（同比增28.87%）。截至6月底，公司在建抽水蓄能电站10座（总装机1200万千瓦），新型储能投产规模65.42万千瓦/129.83万千瓦时。拟进行2025年半年度利润分配，每股派现0.052元含税，同比提高32.7%，股利支付率20%。投资建议方面，下调2025-2026年归母净利润预测（原为16.3/20.1亿元，现为13.8/17.6亿元），新增2027年预测20.2亿元，同比增速23%/27%/15%，对应PE 25/19/17X，维持“优于大市”评级。