【观点】南网储能业绩亮眼，增长潜力获分析认可

南网储能2025年业绩表现亮眼，实现营业收入73.77亿元，同比增长19.49%；归属于母公司所有者的净利润16.89亿元，同比增长49.89%。这一业绩打消了市场部分疑虑，明确了公司在新型电力系统建设背景下的复苏态势与增长潜力。业绩增长主要得益于调峰电站来水情况较好，发电量增加，带动售电收入及利润提升。

公司增长路径清晰，2023年至2025年营收和净利润持续稳健增长，受益于2025年2月新能源上网电价全面市场化的政策红利。此外，抽水蓄能项目投产、新型储能装机超过65万千瓦、虚拟电厂平台建设等，夯实了长期发展基础。财务指标改善，平均净资产收益率从2023年的4.98%提升至2025年的7.66%，盈利能力和资本效率实现‘双升’。展望未来，储能战略地位持续增强，公司基本面已出现实质性改善，成长路径清晰，后续表现值得关注。