焦煤反弹昙花一现？供需矛盾未解，开滦股份短期承压

近期焦煤价格反弹主要源于期现价差修复，但供需矛盾未解。矿端减产意愿不足，供应过剩持续；终端需求面临淡季回落压力，动力煤价格未企稳，焦煤库存仍在累积。中长期看，煤炭产能周期筑底受高集中度制约，调整过程可能延长。