焦煤期货反弹但后市承压，供需双强叠加库存高企压制价格

焦煤期货主力合约近期反弹约10%，但供应端国内原煤产量持续增长，山西前4月产量同比增17.38%，进口量同比下降。需求端铁水产量见顶回落，焦煤总库存达近3年高位，供应过剩导致价格下行。期货合约规则调整使当前价格较历史贴水260元/吨，仓单成本压力大，产业客户可套利但单边操作建议逢高做空。基本面显示供需双强但淡季需求走弱，预计2509合约反弹空间有限。