焦煤估值趋合理，下行空间或有限

市场分析指出，焦煤现货价格出现大幅下调，基差已收窄至季节性平均水平。国产煤矿山的开工率有所回落，供给端呈现缩减态势。当前从黑色板块的利润分配及比价角度来看，焦煤的估值已趋于合理，后续的下行空间有限。

上周的破位下跌可能是空头在重要会议前押注政策不及预期的结果，近期或存在止盈兑现的动作。