【观点】煤炭行业业绩底部确认，未来盈利改善可期

山西证券发布煤炭行业2025年报及2026年一季报综述，指出一季度盈利明显提升，业绩分红双增长。行业拐点领先于业绩拐点，2025年四季度和2026年一季度确认业绩底部。未来煤价中枢抬升趋势确定，煤炭企业盈利有望继续改善，并可能迎来戴维斯双击。

报告中提及开滦股份在2025年销量降幅较大，但整体行业趋势向好，投资策略关注煤价上涨和厄尔尼诺等因素带来的机会。