九州通营收微增扣非净利下滑 医美成新增长引擎但负债承压

九州通作为千亿医药流通巨头，面临营收微增但扣非净利润连续下滑的挑战，2023年营收1518.1亿元，同比增1.1%，但扣非净利润同比降7.47%。公司负债率攀升至68.06%，医美业务成为新增长点，2024年医美收入增120%，拟收购奥园美谷拓展医美布局。同时，公司因违规被多次处罚，CSO业务增长乏力，传统分销模式增速放缓，正通过物流REITs等资本运作缓解资金压力。