九州通2025中报：营收净利双增 战略投入加大

九州通发布2025年中报，2025H1营业收入811.06亿元，归母净利润14.46亿元，归母净利润实现快速增长主要原因是医药分销收入稳健增长，医药工业、数字物流等新兴业务板块收入分别增长10.77%、24.66%，同时完成医药仓储物流基础设施公募REITs发行上市增加净利润4.38亿元。扣非净利润9.52亿元，主要因防疫物资应收账款及医院客户账期延长等所致减值准备计提增加。分季度看，Q1归母净利润9.7亿元，Q2归母净利润4.76亿元；Q1扣非净利润5.07亿元，Q2扣非净利润4.45亿元。盈利能力方面，H1毛利率7.56%，归母净利率1.78%，扣非净利率1.17%。费率上，销售费用率2.89%，管理费用率1.82%，研发费用率0.08%，财务费用率0.56%。公司加大“三新两化”及“三花”战略投入，H1“三新两化”战略实施主体人工成本投入2.45亿元，同比增长21.62%；“三花”人才引进成本投入5520万元，同比增长110%。分板块，医药分销收入676.34亿元，增长6.04%；医药工业收入15.93亿元，增长10.77%；医药新零售收入14.93亿元，好药师“万店加盟”门店数达31535家，上半年向加盟店销售额34.18亿元，增长41.30%；数字物流与供应链解决方案收入5.87亿元，增长24.66%。总代品牌推广业务销售规模95.91亿元；院外数字化分销业务收入106.36亿元，增长21.08%。公司持续推动数智化转型，上半年研发投入1.46亿元，开展AI应用，不动产证券化战略成果显著，将适时启动公募REITs扩募。