【观点】医药流通行业集中度提升与九州通增长分析

医药流通行业2025年年报已陆续披露，行业集中度持续提升，马太效应明显。

九州通虽未正式披露2025年年报，但2025年三季报显示其营收和归母净利润同比增长，盈利质量提升，凸显机制灵活优势。

行业竞争正从规模转向服务能力，SPD、DTP等模式成为新增长点，政策红利为创新药流通带来机遇，规模管理与结构性调整能力是穿越周期的关键。