【观点】医药流通行业回款难与整合趋势分析

医药流通行业面临回款难题，应收账款周转天数持续拉长，头部企业如九州通账期也在缓慢抬升。行业底层逻辑发生变化，传统分销进入微利时代，企业转向SPD、CSO等增值服务以获取更高毛利率。

行业整合加速，市场集中度提升，中小流通企业因现金流和盈利压力逐步退场，头部企业通过扩大体量和转型服务巩固市场地位。