券商密集发债超2000亿，招商证券补流还债

2025年开年至今，47家券商境内发债规模超2300亿元，招商证券发债规模超百亿元。发债主要用于偿还旧债和补充流动资金，反映券商在低利率环境下通过低成本融资支持业务扩张。但存在利率反转、偿债压力及资本回报率下降风险。