招商证券业绩弹性可期，政策红利助力券商板块估值修复

2024年证券行业年报显示，Q4权益市场反弹带动全年营收净利修复，招商证券等头部券商通过成本控制和战略调整实现业绩增长。自营收入因债牛和权益反弹同比大增28%，成为业绩支柱，但投行、信用业务受一级市场收缩拖累。政策支持资本市场发展，2025年股市温和上涨预期叠加低基数效应，券商板块估值修复空间显著。招商证券在员工成本优化、OCI账户配置等方面表现突出，但需关注市场波动风险。