券商资管公募化改造进入倒计时，招商证券面临费率压力与转型挑战

2025年券商资管公募化改造进入收官阶段，招商证券等券商需在6月30日前完成万亿规模大集合产品转型。保证金产品因高费率（综合超1%）与公募货币基金（0.4%以下）差距显著，改造后管理费收入将大幅缩水。未获公募牌照的券商面临清盘或移交管理权，招商证券需将1642亿元规模产品转至旗下华夏基金，资管规模与营收或受冲击。行业需依托母公司资源实现差异化突围。