招商证券Q1净利增长7% 经纪业务大增近五成但投行业务承压

招商证券2025年一季报显示，营收47.1亿元同比增9.6%，净利润23.1亿元同比增7%，经纪业务收入大增49%至19.7亿元，受益于市场交易活跃度提升（日均股基交易额同比增70.3%）。但投行业务收入同比暴跌112%至1.9亿元，股权承销规模降57.5%，债券承销降10%，主因监管趋严及市场环境影响。资管业务收入增42.9%，但自营投资收益同比下滑26.2%。公司维持2025-2027年净利润预测，给予‘买入’评级。